2017年东南亚民航业前景向好　但盈利能力则堪忧

2016年东南亚民航业实现了稳健的增长，地区内几乎所有国家的客流量增速均超过了全球平均值。该地区10个国家里有6个国家均实现了两位百分数或接近两位百分数的增长，其中越南与缅甸属于领跑国。同时有7个国家的增速等于或高于2015年。2017年及之后的年份里，此地区应会有同样快速的增长。越南和缅甸很可能在2017年再次领先，马来西亚将紧随其后。菲律宾应会连续第三年实现10%左右的增长，也将向东南亚增速领先的航企迈进。不过，运力过剩仍然将是长期困扰东南亚的一大问题，对收益率和盈利能力都会形成压力。2016年东南亚民航业平均利润率极大地拉低了全球平均值，2017年很可能将延续这一趋势。

2016年东南亚航空客流量加快增长

从全球范围来看，东南亚属于相对规模较小的一个市场，在全球机队中仅占6%的份额。但是，过去15年里其一直是全球民航业内增速最快、最具活力的一个地区（或亚区）。

低成本航企的快速扩张一直是东南亚市场客流量增长与转变的主要推动力。过去两年里此类航企扩张速度有所放缓，但整个市场仍然延续了快速增长，原因是地区内部分全服务航企以及海外航企有着快速的扩张。尤其是海湾航企与北美航企，这些航企都大举提高了至东南亚的运力。2016年，东南亚几乎所有国家的航空客流量增长都在2015年的基础上有所加速。其中6个国家增速至少达到了9%，即柬埔寨、老挝、缅甸、菲律宾、泰国与越南。印尼、马来西亚和新加坡这三大重要市场则从2015年较低的个位数增长率发展到了2016年较高的一位百分数增长。

东南亚各国航空客流量增长率：2015年与2016年

注：部分数据系估算值　来源：CAPA-航空中心

印尼属于东南亚规模最大的民航市场，之后分别是泰国、马来西亚、新加坡、越南、菲律宾、缅甸、柬埔寨、老挝与文莱。

越南再次实现超20%的增长，领跑东南亚

2015年与2016年，越南都是东南亚增长最快速的市场，也是全球增速最快的市场之一。据越南民航局的数据显示，2016年越南航空客流量增长了28%，达到5200万。2015年该国客流量则有着近乎同样惊人的增长，增速为22%。自2013年以来，越南国内市场规模已翻了一番。其规模相当的国际市场则自2011年以来增长了一倍。2016年越南国内客流量增长了25%左右，国际客流量增速则超过了30%。

越南年客流量（单位：百万）：2011年至2016年

来源：CAPA-航空中心与越南民航局

越南属于东南亚增速最快的经济体之一，过去两年其年GDP增长超过了6%。由越捷航空引领的低成本航企扩张也刺激了需求的增长，促使利用航空交通在这个东南亚国家内出行的人口数量有了极大的提升。

缅甸的增长再次提速

2016年缅甸属于东南亚增速第二的民航市场，客流量增长了16.5%，达到665万。2015年缅甸增速放缓至6%，但2012年、2013年以及2014年其都是地区内增长最快的市场之一。缅甸国际市场的规模自2012年该国刚实现自由化以来增长了一倍，2016年其国际市场的增速为17%。

缅甸国际客流量与年同比增长率：2008年至2016年

来源：CAPA-航空中心与缅甸民航部

缅甸国内市场规模较小一些，此市场客流量实现了15%的增长，自2010年以来规模翻了一番。

缅甸国内市场年客流量（单位：百万）：2010年至2016年

来源：CAPA-航空中心与缅甸民航部

2016年泰国客流量增速超过10%

2016年，泰国、菲律宾、老挝以及柬埔寨的增速都基本为10%。2015年泰国增长则较快，增速超过20%，只稍稍落后于越南。

泰国客流量增长数据并不准确，因为泰国有关部门并非定期发布客流量数据。本报告中所用的增长数据系泰国机场集团的数据。此公司运营着泰国6座大型机场，其中4座均属于该国规模最大的机场。2016日历年，泰国机场集团整体客流量增长了10.8%，其中国内客流量增长了12.6%，国际客流量增长了9.4%。而泰国是东南亚规模最大的国际市场和第二大国内市场。

菲律宾市场连续第二年实现10%的增长

2016年菲律宾客流量增长了10%左右。该国在2016年属于地区内经济增长最快的国家，若不是由于首都马尼拉基础设施受限，在这样的经济增长速度下，菲律宾客流量甚至还会有更快的增长。

据菲律宾民航局的数据显示，2015年该国客流量增速也是10%。该年菲律宾客流量为4200万，其中2200万属于国内乘客（增长了9%），2000万为国际乘客（增长了11%）。菲律宾民航局尚未发布2016年全年的客流量数据。2016年增长10%的数据系CAPA根据该民航局2016年上半年的数据以及该国规模最大的两座机场客流量数据估算得出。2016年，马尼拉尼诺伊阿基诺国际机场客流量增长了8%，其中国内客流量增长了6%，国际客流量增长了10%。麦克坦-宿雾国际机场客流量增长了14%，其中国内客流量增长了11%，国际客流量增长了21%。

柬埔寨市场再次增长9%

东南亚规模排名倒数第三的民航市场柬埔寨客流量增长了9%，总量稍高于650万。该国数据是准确的，因为国内三座商业机场均由隶属于万喜（Vinci）集团的柬埔寨机场公司（Cambodia Airports）运营。
柬埔寨大多属于国际乘客。其国内市场规模极小，客流量仅稍高于40万，2016年增长持平。国际客流量则增长了10%，达到614万。9%的增长是稳健的，且远高于全球6%的平均值，但与柬埔寨之前连续六年实现的至少13%的两位数增长相比则较逊色。

老挝在基数较小的情况下客流量飙升

柬埔寨属于东南亚规模排名倒数第三的市场，仅排在文莱和老挝之前。后两者尚未公布自己的客流量数据。据CAPA根据运力数据估算得出的结果显示，2016年老挝客流量大概有12%的增长。该年老挝吸引到一些海外航企开通新航班，使得国际运力有急剧的增长。而过去几年里其规模较小的国内市场则相对保持持平。据文莱载旗航企文莱皇家航空的客流量数据显示，文莱客流量仅实现了1%左右的增长。2015年该国客流量增长了6%，原因是文莱皇家航空加快了增长。

印尼的增长仍然不尽人意

东南亚规模最大的民航市场印尼由于缺乏可靠的数据而很难进行衡量。不过，其在2008年至2012年期间经历了极快速的增长后，过去四年里由于经济、监管以及基础设施方面的各种问题而仅实现了较缓慢的增长。

印尼国内市场规模是其国际市场规模的三倍多。2008年至2012年，其国内市场规模增长了一倍。然而，从那之后，这个全球规模排名第五的国内民航市场年增长率便下滑至5%以内的范围。2016年，东南亚第三大且最拥挤的机场雅加达苏加诺－哈达国际机场客流量仅增长了1%。而国内多数区域型机场都有着更强劲的增长，其中巴厘岛机场增速最大，达17%。整个印尼市场则增长了5%左右。2015年，印尼民航市场由于巴厘岛与雅加达的客流量萎缩而基本持平。

马来西亚与新加坡：增长加速

2016年马来西亚与新加坡这两个市场都经历了加速式增长。2016年，新加坡客流量增长了6%，达到5900万，属于2012年以来最高的增长率。2010年至2012年，新加坡樟宜机场实现了两位数的年增长率，但于2013年放缓至5%，2014年下滑至1%，2015年则仅为3%。

2016年，马来西亚客流量增长了7%，达到6800万，是其自2013年以来实现的最高增长率。2013年马来西亚市场增长了20%，但2014年与2015年分别只有5%和1%的增长。2016年马来西亚国际市场的增长稍高于国内市场的增长。该年其国际市场规模几乎翻了一倍，客流量达到4400万，国内客流量则为2400万。2016年，吉隆坡国际机场客流量增长了8%，与2015年相比基本持平。该机场系东南亚第四大机场，排在新加坡樟宜机场、曼谷素万那普机场以及雅加达苏加诺－哈达国际机场之后，但却属于这四大机场中增长最快的一个。

2017年增长前景看好，盈利能力则堪忧

2017年马来西亚可能会成为东南亚增长最快的市场。今年马来西亚所有航企都在设法扩张，可能会使整个市场的客流量实现高达15%的增速。2017年越南将再次实现两位数的增长，但增速相比2016年很可能会放缓。缅甸应会有较低的两位数增长。泰国增速可能将进一步放缓，可能会实现较高的个位数增长。柬埔寨与菲律宾应会再次实现10%左右的增长。新加坡的增速则将保持在5%至9%之间。

整体来看，东南亚的增长前景相对仍然十分广阔。经济增长和中产阶层人口的增长仍将推动需求的增长。但是，大量市场的运力增长都快于需求的增长，从而导致收益率与盈利能力方面出现压力。鉴于东南亚航企有着巨大的飞机订购量，因此运力过剩成为了一个长期的困扰。目前东南亚尽管只在全球机队中占据6%的份额，但地区内航企飞机订购量占全球订购量的20%，低成本航企订购量更是在全球低成本航企领域占比达30%。